上游動態
1.1 國際原油
原油分析：本周北非地緣政治問題又再度進入市場視線，成為推高油價的主要因素。本周歐美原油期貨開始新一輪上漲，原油期貨連續三個交易日上漲，紐約原油5月合約升上105美元的三十個月高點。消息面：多國部隊空襲利比亞，事件升級，利比亞原油產量從高峰160萬桶下降至20萬桶，石油供應中斷。同時，巴林、阿爾及利亞、敘利亞等國也出現動蕩因素，地緣政治穩定支撐油價持續上漲。供需面，天氣轉暖汽油需求增加，美國汽油庫存下降到今年以來最低水平。EIA數據顯示，截止3月18日當周美國原油庫存增長213萬桶，其中庫欣地區原油庫存增長17.7萬桶；然而美國汽油庫存驟然下降532萬桶。投行上調油價預期，投機商則繼續增加在石油期貨中凈多頭寸。
預測：利比亞石油供應將在未來一段時間內受到嚴重影響，原油也將因此上漲。但同時，歐佩克其他主要產油國可能增產，彌補利比亞供應不足。另外，季節性成品油需求旺季的到來將對中期油價起到支撐作用。預期下周國際原油開始隨著地緣政治問題緩和而短暫觸頂回落，但在百元位置支撐強勁。
1.2 亞洲乙烯
本周亞洲乙烯市場窄幅反彈走高，目前CFR東北亞/東南亞分別收于1340.5-1341.5美元/噸和1255.5-1256.5美元/噸。現貨市場消化漲幅為主，終端需求買氣略淡，下游用戶實際操盤謹慎，多等待觀望。市場實盤遞報盤寥寥，未有成交聽聞。來自日本的貨源供應銳減，故市場得以炒漲上揚，但鑒于下游部分裝置一并遭遇停車，故短線供需失衡有限，市場連續上行動力不足。裝置方面，日本JX位于Negishi日產27萬桶的煉廠裝置恢復重啟，Tonen General位于川崎日產33.5萬桶的裝置提升至滿負荷運行。三菱位于鹿島的兩套年產85.1萬噸石腦油蒸汽裂解裝置雖未在強震中“遇害”，但其泊位及部分基礎設備構架等被嚴重損毀，將需要至少兩個月時間進行維修整固。而原定于5月16日-6月29日的例行檢修亦將被推遲。新加坡殼牌年產80萬噸石腦油蒸汽裂解裝置因機械故障于上周五意外停車，重啟時間尚不詳。
2. 外盤及國內市場動態
2.1外盤動態
亞洲PE市場：本周亞洲市場繼續小幅下跌。國際油價雖然漲勢兇猛，但怎奈亞洲市場高位的貨源壓力。遠東市場表現平平，東南亞市場略好，需求乏力是制約市場的最大瓶頸。注塑成為各品種中最為堅挺的一個，主要是源于貨源的緊缺和需求的相對旺盛。
美國PE市場：本周美國市場整體保持穩定，受低價位的進口料影響，加之需求較為疲軟，部分品種報價出現小幅下滑。也有部分商家表示后期市場會有好轉，但市場詢盤情況不佳，更多商家傾向于將產品出口到歐洲獲取高利潤。
2.2國內管材市場綜述
本周管材料市場價格僵持盤整。利比亞遭空襲，內戰演變成國際戰爭，加之中東局勢瞬息萬變，日本震后重建增加原油需求，國際原油價格持續高位震蕩，對管材料的成本支撐力度較強，無奈下游需求一直未達到預期，市場報價試探調漲，實盤價格仍在低位掙扎；石化方面，中石油/中石化部分低結后定價，價格下調100-200元/噸，結算價格與商家預期不符，前期倒掛現象時有出現，部分商家獲利甚微。本周華北地區，管材料報價整理為主，實際價格走低，市場主要貨源相對充足，低價貨仍有一定庫存，低位成交好轉，高位成交仍艱難；華東地區，管材料報價大穩小動，商家心態積極，出貨多隨行就市，現貨流轉狀況相對好轉；華南地區，管材料市場報價窄幅走低，下游廠家多觀望接貨，市場交投氣氛一般，實盤可談；西南地區，管材料價格窄幅整理，商家受成本所限，管材料報價相對較高，下游需求一直略顯低迷，多隨用采購，成交略顯平淡。PE管材料方面，80級管材料齊魯2480報價在11500元/噸，100級管材料中沙天津PN049-030-122報價在11400元/噸；PP管材料方面，燕山石化PPB8101報價在14400-14500元/噸，PPR4220報價在15250-15300元/噸。
3. 廠家動態
本周各主要廠家出廠報盤價格基本穩定，下游需求表現溫和。
上海聯樂超高分子量聚乙烯產品包含管材料、板材料、纖維料等。管材料銷售直接針對工廠，成交一般，板材料/管材料報價在15100元/噸。
北京東方石油化工有限公司助劑二廠(簡稱助二)，廠家報價M200/300/400(高分子量)粉對外公開報盤在14800元/噸，廠內庫存較低，銷售情況良好。
九江鑫星集團廠家UHMW-PE粉(M300/400)對外報價15000元/噸，近期銷售情況良好，廠內庫存一般。
無錫富坤化工有限公司對超高分子量管材/板材料報價在15000元/噸，下游需求較平穩，成交多商談。
揚子石化聚丙烯YPJ-1215C本周掛牌價格在13000元/噸，較上周下調100元/噸。
4.下游市場動態
UHMW-PE管材（專用于石油/化工管道）報盤：華北市場報盤34000-35000元/噸，華東市場報盤34500-35000元/噸。
5. 后市預測
多國空襲利比亞導致局勢升級再次推高原油，而日本震后需求尚未完全恢復，人們對需求預期較謹慎，本周亞洲乙烯市場窄幅上漲，消耗庫存為主。隨著氣溫轉暖，下游需求恢復情況尚可，國內多數超高分子量聚乙烯廠家持穩報價，庫存量低位。盡管歐洲債務問題再次抬頭，但地緣政治和日本震后需求有望支撐國際原油高位運行，加上對亞洲乙烯后市的看好，部分廠商表示，后期價格有望走高。卓創預計，超高分子量聚乙烯市場有望延續高位，后期利比亞局勢變化、日本震后需求以及美國庫存地區庫存和歐洲債務問題仍值得業者密切關注。
6. 行業新聞
2月份中國十大原油來源國一覽
中國石化新聞網訊 據道瓊斯北京3月21日消息，中國海關總署周一公布數據顯示，2月份中國共計進口原油1995萬噸，同比增長7.75%。
2月份中國從沙特進口原油398萬噸，同比增長9.71%；從安哥拉進口原油265萬噸，同比增長3.12%；從伊朗進口192萬噸，同比增長32.67%；從蘇丹進口160萬噸，同比增長76.33%；從俄羅斯進口158萬噸，同比下降3.24%；從阿曼進口102萬噸，同比降39.96%；從委內瑞拉進口93.8萬噸，同比增長34.43%；從哈薩克斯坦進口93.5萬噸，同比增長15.56%；從伊拉克進口80萬噸，同比下降15.91%；從科威特進口64萬噸，同比增長63.17%。
國內成品油調價窗口開啟 漲價預期強烈
國內成品油價上調的預期正越來越強烈。而3月22日正是國內成品油調價窗口開啟之日。 國際油價在日本地震后走出一個小V行情后再度攀上高位。布倫特、辛塔、迪拜三地原油加權均價變化率已達11.64%，遠超4%的調價紅線。而我國上次成品油調價為2月20日，調價的另一條件“22個工作日”也已經滿足，調價窗口再次打開。
由于國際油價高企，國內成品油價格尚未調整，給地方煉油企業帶來較大的壓力。中石化山東石油分公司副經理趙順本表示，“目前，國內油價在每桶85美元至87美元，而國際油價達到110多美元。在高油價下，國際煉油行業出現巨虧，每噸成品油約虧損170美元。”
申銀萬國石化行業分析師鄭治國向記者表示，國內成品油價格可能在今年二季度再次上調，調價幅度在每噸300至400元之間，將基本覆蓋高油價對煉廠的壓力。如果價格上調300元/噸，則石油公司煉油板塊有望實現盈虧平衡。
中投顧問能源行業研究員周修杰認為調價已成必然，但會順延一段時間。“目前國際原油價格的連續上漲導致國內煉油企業成本隨之上升，如果不能上調成品油價格，有可能導致價格批零倒掛，企業蒙受虧損，因此國內在近期上調成品油價格的可能性較大。但是目前國內CPI高企，通貨膨脹壓力較大。4月5日即將迎來清明節，屆時出行、消費均會增加，為避免物價上漲，增加通脹壓力，國家在清明節后上調成品油價格的可能性較大。”
存準率升至20%歷史高位 3月加息可能性下降
中國人民銀行18日宣布，從2011年3月25日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是央行自去年以來第9次上調存款準備金率。此次上調大約凍結銀行資金3600億元。上調后，大型商業銀行準備金率達20%的歷史高位。
分析人士認為，此次上調準備金率的主要目的是對沖流動性。盡管央行在公開市場連續兩周凈回籠近600億元，但3月剩余兩周公開市場資金到期量仍達2400億元，再加上差額存款準備金率本月到期的2500億元至3000億元，央行需要對沖的資金量依然龐大。除此之外，中東局勢動蕩推高國際油價、日本央行向市場大規模注資也是此次上調存款準備金率的誘因。
國泰君安固定收益部助理董事周文淵表示，根據其測試，2月末和3月初，商業銀行整體超儲率回升至1.7%附近，鑒于人民幣持續升值和貸款受限，存貸差2月大幅擴大，反映目前市場資金略寬松。綜合來看，本次上調準備金率在市場預期之中，預計不會對市場資金面形成較大沖擊。不過，恰逢銀行季末核算期，有可能會對資金價格形成小幅推升。
周文淵認為，此次提高存款準備金率后，短期加息的可能性繼續下降，二季度貨幣政策操作更趨謹慎，準備金率上調的頻率和空間下降，二季度中后期可能加息一次。
分析人士認為，當前貨幣政策收緊已到中后期，但短期內政策仍將維持緊縮態勢。由于國際油價上漲、翹尾因素等影響，3月CPI“破五”可能性較大，短期內通脹形勢依然嚴峻。興業銀行資深經濟學家魯政委表示，3月不會再加息，二季度或再加息，年底前還有3至4次加息可能。
天災未息硝煙又起 全球市場陷雙重困擾
一波未平一波又起。日本大地震以及福島核電站機組上空的“煙霧”尚未散盡，北非產油大國利比亞卻再起硝煙。
上述雙重因素的影響在周一的全球金融市場盡顯無遺：國際油價一度大漲近2%，至104美元上方。而因為日本的核泄漏控制情況似乎進一步改善，亞太股市周一全線收高，不過，股市交投依然趨于謹慎，受益于油價再度高企的能源股成為屈指可數的亮點。
分析人士認為，由于受到多重不確定性因素拖累，短期內全球金融市場可能持續震蕩，尋找下一步方向。不過，一些機構繼續堅定地看好亞洲，并稱現在可能是“抄底”亞洲股市的好機會。
北非炮聲推高國際油價
從上周六開始，也就是聯合國安理會通過決議同意在利比亞設立禁飛區兩天后，西方多國聯合發起了對這個北非產油國的軍事干預。
當地時間19日晚，部署在地中海的美軍和英軍軍艦與潛艇向利比亞發射了上百枚“戰斧”巡航導彈，襲擊了利比亞的20多處防空設施。當晚，法國戰機空襲利比亞，“奧德賽黎明”軍事打擊開始。20日，西方多國對利比亞的軍事打擊仍在繼續。
利比亞是歐佩克第八大產油國，也是非洲石油儲量最大的國家，已探明的石油儲量為430億桶。今年年初利比亞的原油日產量約為160萬桶，但因為近期的局勢動蕩，產量驟降至不足每天40萬桶。
此前利比亞局勢發生動蕩時，就一度引發了市場對于原油供應可能中斷的擔憂，并刺激油價連續飆升至接近107美元。在西方對利比亞發動軍事打擊后，這方面的擔憂進一步升溫，周一的電子盤中，國際油價繼續飆升。
分析人士擔心，西方多國對利比亞的軍事干預，可能會延長利比亞油田的關閉時間，并招致對外國能源設施和資產的報復性破壞。利比亞國家石油公司19日透露，利比亞的石油日產量已經降至危機發生前的四分之一，并且可能停產。而就在西方采取軍事行動前，利比亞最大的外國石油公司意大利埃尼公司將最后一批外國雇員從利比亞撤離。
瑞銀近日發布報告稱，將其今明兩年布倫特原油的均價大幅上調，從85美元上調至103.75美元。布倫特原油價格周一電子盤中報116美元附近。
日本地震觸發資金出逃
另一個備受投資人關注的因素——日本核泄漏事故，近日則似乎逐步出現好轉跡象。
國際原子能機構20日說，日本福島第一核電站的形勢“在過去的24小時內呈現出積極態勢”。日本東北和關東地區各地輻射劑量20日也繼續下降。
不過，核泄漏事故的前景依然不容大意。21日，日本東京電力公司再次報告說，福島第一核電站3號機組冒起“白煙”，所有工作人員也緊急從現場撤離。另外，日本多地的雨水、地面塵土和空中飛塵20日被檢測出放射性物質，自來水和食品中被測出含放射性物質的地區也有所增多。
有跡象表明，這次日本遭遇的特大地震或多或少給股市投資人帶來了負面影響。部分資金在如此罕見的突發事件發生后選擇了立場避險。
專業資金跟蹤研究機構EPFR的統計顯示，截至3月16日的一周時間里，全球各類股票基金累計遭遇資金凈流出82億美元，為自去年7月以來的最高水平。不管是發達市場還是新興市場股票基金，都遭遇了不同程度的資金撤出。其中，發達市場股票基金遭遇的資金凈流出達到17周高點。
大宗商品市場上周也受到了沖擊。彭博資訊的統計顯示，日本地震和核泄漏事故曝光后，在截至3月15日的一周里，對沖基金大量減少持有18種大宗商品的多頭倉位，降幅達到14%，幅度為去年6月份以來之最。凈多頭頭寸則降至去年8月初以來的最低水平。
亞洲隱現“抄底”機會
分析人士指出，當前，日本的“核情”和中東局勢都對股市帶來了不利影響：一方面，圍繞核泄漏事故的不確定性繼續限制市場的風險偏好，不利于股票、大宗商品等風險資產的表現；與此同時，中東局勢不穩導致油價持續回升，這對世界經濟來說也并非好事。短期來看，股市可能呈現震蕩格局。
市場對于日本地震和核泄漏方面的擔憂遠沒有結束。世界銀行周一稱，日本可能需要5年時間才能完成災后重建。業界估計，地震和海嘯可能造成超過10萬億日元的損失。而高油價同樣很“要命”。評級機構穆迪公司警告說，如果油價持續位于100美元上方，那么全球經濟復蘇可能受到威脅。一些經濟學家估計，油價長時期維持在130美元上方，美國經濟就有可能再次被拖入衰退。
在兩大不確定因素的影響下，周一的亞太股市多數溫和上揚。其中港股收高1.7%，臺股漲0.9%，韓國股市漲1.1%，澳大利亞股市漲0.4%，新加坡股市漲1.6%。日股因假期休市。然而，股市交投普遍較為清淡，石油、煤炭股成為少數亮點之一。
作為投資人涉險意愿并不高的一個證據，黃金近日受到追捧。周一歐洲盤中，國際金價大漲逾1%，至1430美元附近，逼近兩周前創下的歷史新高。盡管如此，不少機構仍認為，在近期的大跌后，亞洲股市值得投資。花旗認為，地震、海嘯和核危機對日本以及其他經濟體的影響不至于會拖累全球經濟重現陷入衰退，投資人應該尋找機會逢低買入新興市場股票。
星展銀行的策略師喬納21日表示，現在是買進亞洲股票的好時機。她表示，從基本面來看，亞洲的通脹即將在近期見頂，目前對股市來說是一個很好的建倉時機。
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