星新材料是目前國內資本市場上唯一一家涉及多種化工新材料品種的龍頭企業，而且集團公司的支持將促成星新材料通過資本運作方式實現外延式擴張，其未來成長空間巨大。
化工新材料龍頭
有機硅業務。星新材料07年有機硅單體產量將達20萬噸，成為國內最大的有機硅單體供應商。我們認為，在國內宏觀經濟穩步增長的預期下，市場對有機硅單體的需求持續旺盛，在考慮到一些大項目陸續投放的前提下，有機硅單體在近2-3年內仍將面臨供給不足的窘境。
苯酚丙酮-雙酚A、環氧氯丙烷-環氧樹脂業務。星新材料苯酚丙酮、雙酚A及環氧樹脂構成了一個較完整的產業鏈。憑借近幾年在雙酚A產品上的積累和探索，星新材料已掌握了離子交換樹脂法生產雙酚A的核心技術，此次新建的9萬噸項目投資少，見效快，可以預見，公司的雙酚A產品將復制前幾年有機硅單體的成長壯大之路，成為星新材料未來業績增長的又一強勁引擎。環氧樹脂是星新材料的又一拳頭產品，也是雙酚A的主要下游消費領域。中國是世界環氧樹脂需求增速最快的市場，2006年國內消費量在60萬噸左右，其中30%依靠進口，預計未來的年均增速在10%，2010年中國的環氧樹脂將開始出口。隨著上游原料雙酚A、環氧氯丙烷配套生產能力的增強，星新材料環氧樹脂業務鏈將迸發出新的活力，成為繼有機硅業務后公司又一主要業績增長點。
PBT業務
國內PBT樹脂需求量呈快速增長趨勢。我們認為，在國家針對進口產品進行反傾銷的情況下，隨著PTA、BDO等上游原料配套產業的快速發展，國內PBT企業將迎來一輪發展良機。星新材料目前PBT產能2萬噸，在建產能6萬噸，08年的總產能將達8萬噸。
PPE業務
我國PPE及其合金的年消費量超過10萬噸，全部依賴進口，未來國內市場需求年均增速預計在20%以上。星新材料前不久從母公司收購的山西芮城項目擁有1萬噸PPE和1.8萬噸改性PPE生產線各一條，裝置于06年9月投產，目前開工率70%左右，后續公司將根據情況適時擴產以滿足國內不斷增長的需求。
化工機械業務
星新材料06年6月通過收購集團公司下屬北京化工機械廠介入化工機械領域。藍星(北京)化工機械有限公司(原北京化工機械廠)是中國著名的化工設備及化工機械制造的國有大型企業，尤以為中國氯堿工業提供成套電解系列產品為著稱。在國家針對節能降耗指標和環保指標日趨嚴格控制的情況下，節能環保設備提供商未來面臨較大的市場空間，我們認為，北京化工機械廠未來業績成長空間較大。
成長空間巨大
隨著國內消費的逐漸升級，具有優異物理和化學性能的有機硅、雙酚A、PBT、環氧樹脂等化工新材料需求強勁，供需缺口較大，在國家對民族產業的扶持和保護下，可以預見，星新材料的新材料業務將復制有機硅由小到大、由弱到強的發展之路，成為未來業績的顯著增長點。
除了自身的滾動發展以外，集團公司對其的支持將促成星新材料通過資本運作方式實現外延式擴張。前不久陸續注入的山西芮城PPE項目、化工機械項目、合成橡膠項目、鈦白粉項目等明確了星新材料在集團公司新材料旗艦企業的定位，后續將通過收購集團資產迅速擴張。
星新材料在業務結構上極具特色，它是目前資本市場上唯一一家涉足多個化工新材料領域的綜合類公司，旗下產品均是技術壁壘較高且國內消費升級背景下需求增速最快的產品，這就決定了公司未來潛在業績增長點交替出現，業務成長空間大且抗風險能力強的特點。獨特的業務結構、大型央企背景、內外結合的擴張模式確立了業內難以撼動的龍頭地位，由大到強成長為具有國際競爭力的世界級化工企業將是公司未來發展目標。
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