近段時間來，塑料期貨價格受強勢原油價格支撐而觸底反彈，主力合約最高沖至10300元/噸，但因塑料需求跟不上塑料價格的快速上漲，回調需求逐漸增強，且連續2日出現了回落。
筆者認為塑料期貨后市回落盤整趨勢仍將延續，等待需求進一步改善以及宏觀利好政策的逐步出臺而繼續反彈，持續上漲的趨勢依然不會有所變化。
自6月底以來，因塑料期現價格均處于較低水平，其價格受原油價格持續推漲的影響較大，需求持續疲軟對塑料價格的壓制并未表現出來。但在價格連續上漲到一定高度之后，需求不足對塑料價格的影響就有所體現了，再加上高價塑料對下游需求的抑制，使得期貨價格盤整回落的預期不斷增強。
原油持續推漲的動力將逐漸減弱，對高位塑料價格的支撐也沒有之前那么強勁。近期原油價格受地緣政治影響而持續反彈，但伊朗危機的影響是短期的，且原油基本面持續偏空，其上方壓力將不斷增強，回落風險也在不斷增加，同時也壓制了塑料價格的持續反彈。
期貨相對現貨貼水，價差回歸限制期貨下行空間。從期現價差來看，6月份以來該價差從-1020元/噸的高位持續回歸，截至7月17日已經縮小到-515元/噸，但仍然處于較低水平，繼續回歸的空間依然存在。而現貨價格因需求沒有進一步萎縮，且原油價格持續強勢，再加上中石油和中石化的挺價，現貨價格大幅下跌的可能性較小。受此影響，盡管期貨價格近期有回落需求，但空間有限，預計此次回調將在9950元一線將受到支撐的可能性較大。
需求逐漸好轉將成為后市塑料上漲的持續動力。目前農膜需求處于穩中上升階段，日光膜生產已進入旺季，規模企業開機率70%左右的水平，但地膜和功能膜企業仍處于訂單儲備階段，開機率比較低。萬噸功能膜開機率為30%~50%，大型地膜廠生產基本完成，開機率下降至10%左右。分地區來看，華北地區農膜訂單仍處于一般水平，廠家整體開工率在30%~50%范圍內，日光膜及灌漿膜生產處于旺季，廠家訂單情況稍好；西北地區農膜生產處于啟動階段，廠家積極收集生產訂單，目前廠家開工率多保持低位。目前廠家對原料多持觀望態度，預計隨著生產訂單的逐步好轉，廠家對原料需求將呈現溫和攀升的態勢。
隨著時間的推移，進入8月份后，需求向好態勢將逐漸明顯，中長期來看塑料價格持續上漲的概率較大。
宏觀經濟寬松預期也將對后市塑料價格形成支撐。二季度宏觀經濟沒有明顯好轉，國內經濟增速回落，投資回落，但消費增速企穩，貿易增速也逐漸企穩回升，且通脹明顯回落有利于貨幣政策的進一步寬松。國內宏觀方面，我們需關注即將召開的年中經濟會議，它將定調下半年宏觀調控方向，市場普遍預期貨幣政策宜適時從穩健轉向適度寬松；而歐美方面，伯南克在17日的參院銀行委員會上盡管沒有暗示第三輪量化寬松政策的推出，但仍有一些寬松刺激措施將推出。
目前，由于需求不足，下游對高價塑料表現出抵觸心理，使得塑料價格難以繼續上行。但考慮到原油持續堅挺、石化企業推漲價格以及需求并沒有進一步惡化等等利多因素支撐，塑料價格回調空間有限，預計本次回調將在9950元/噸一線得到較強支撐。到8、9月份，農膜需求將漸入旺季，再加上國內寬松貨幣政策預期增強將繼續提振市場信心，都將成為后市塑料反彈的持續動力，筆者預計后市塑料主力合約將上漲預期至10500元/噸。
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